O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, declarou nesta terça‑feira, dia 10, que a percepção de risco dos investidores e a credibilidade institucional do Brasil são fatores determinantes para a manutenção de juros elevados em prazos mais longos.

Em evento promovido pela Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), na capital paulista, Galípolo destacou que períodos curtos de estabilidade não são suficientes para reduzir a percepção de risco, sendo necessário um intervalo prolongado sem grandes turbulências para que a memória dos choques anteriores deixe de sustentar um prêmio de risco.

Segundo o dirigente, investidores consideram a capacidade do país de avançar com reformas estruturais, estabelecer regras claras e evitar choques que provoquem forte desvalorização do real, risco que pode se estender “por muitos anos”.

Ele explicou que, embora a dívida pública seja emitida predominantemente em reais, uma desvalorização da moeda reduz o retorno dos investidores quando convertido em dólares, tornando a emissão em moeda nacional uma vantagem para o emissor, mas um risco para o credor, que pode ficar “mais pobre em dólares” em caso de desvalorização.

Galípolo enfatizou que “períodos tranquilos, se forem curtos, não vão conseguir comprimir esse risco; a memória dos choques vai sustentar esse prêmio. Você só vai conseguir uma redução duradoura do risco percebido se conseguir passar um período longo sem ocorrência de um choque negativo. Credibilidade é construída com o tempo, não há atalho”.

As declarações foram feitas em um momento de pressão sobre o mercado financeiro brasileiro. Após a vitória de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) sobre o senador Flávio Bolsonaro (PL) no segundo turno das eleições presidenciais, o dólar subiu para R$ 5,58, acima dos cerca de R$ 5 registrados antes do pleito, e os contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) para vencimentos entre 2028 e 2035 passaram a oscilar entre 14 % e 15 % ao ano, valores superiores à taxa Selic, que está em 13,75 % ao ano.

Em sua fala, Galípolo também informou que a parcela da dívida pública brasileira corrigida pela Selic chegou a 51 %, apontando que esse aumento está ligado à menor disposição dos investidores em assumir riscos em aplicações de longo prazo, o que leva o governo a concentrar uma fatia maior da dívida em títulos atrelados à taxa básica de juros.

A situação ocorre em meio a dúvidas sobre a composição da equipe econômica do quarto mandato de Lula e sobre a política fiscal que será adotada, questões que também contribuem para a cautela dos agentes de mercado.

Com informacoes de G1.