A transmissora ISA Energia (ISAE4) registrou lucro líquido de R$ 1,9 bilhão no terceiro trimestre, valor mais de três vezes superior ao registrado um ano antes. O resultado foi impulsionado pela contabilização de um descruzamento de participações societárias acertado com a Axia Energia (AXIA3), segundo o balanço divulgado nesta terça-feira.

Excluindo esse efeito extraordinário, o lucro líquido pró-forma da companhia cresceu 14%, chegando a R$ 625 milhões. Já o lucro operacional, medido pelo Ebitda, atingiu R$ 3,19 bilhões no período, alta de 259% na comparação anual. O indicador pró-forma avançou 41%, para R$ 1,25 bilhão.

Segundo os executivos da ISA, os números recorrentes do trimestre foram positivamente influenciados pela entrada em operação de novos projetos de linhas e subestações de energia, pela consolidação de um novo grande ativo, pelo reajuste tarifário e pelo controle de custos. O CEO Rui Chammas afirmou que o desempenho refletiu o aumento das receitas por essas mesmas razões.

Chammas disse que a ISA Energia segue estudando a participação nos próximos leilões do setor elétrico, mas adota postura cautelosa diante do atual patamar de endividamento e de um cenário ainda incerto para o custo do capital nos próximos anos.

A transmissora encerrou setembro com dívida líquida de R$ 17 bilhões, alta de 20% em relação ao encerramento de 2025, enquanto executa grandes investimentos na construção de novos ativos. Ainda assim, o índice de alavancagem caiu de 3,63 vezes para 3,5 vezes, refletindo ingressos maiores de receita.

Sobre o endividamento, Chammas explicou: "A dívida dos projetos aparece antes. Primeiro vem a dívida, depois vem a energização. Então, conforme as energizações vão vindo, você materializa aquilo que as pessoas esperam, o crescimento da receita, o crescimento do lucro líquido".

A diretora financeira Silvia Wada classificou o endividamento como "confortável", observando que boa parte da dívida está atrelada ao IPCA, índice que também corrige a receita, o que confere um "head natural" às operações.

A ISA Energia continua ampliando sua carteira de reforços e melhorias na rede existente de transmissão. Esses projetos, autorizados pela reguladora Aneel e que geram receitas adicionais, somam hoje R$ 7,6 bilhões em investimentos previstos para os próximos anos.

Sobre leilões, a companhia identificou oportunidades "interessantes" na próxima licitação de lotes de transmissão, prevista para o início de 2027, mas ainda não decidiu se disputará os projetos. No certame de baterias, segmento em que a ISA já tem experiência por operar o primeiro sistema de grande escala do Brasil, a participação também segue em estudo.

Wada afirmou que a ISA não concorda com o entendimento da Aneel de que as transmissoras podem participar do leilão de baterias, mas que deverão seguir as condições de seus contratos de concessão. Isso implicaria reverter parte das receitas obtidas com a nova atividade para a modicidade tarifária. "Colocando modicidade tarifária, você está praticamente inviabilizando… É até contrário à busca de modicidade, porque você estaria diminuindo a competição. Mas a gente tem outro entendimento e deve trabalhar nesse tema", disse a diretora.

Com informacoes de Money Times.