O BB Investimentos divulgou sua lista de seis títulos de crédito privado isentos de Imposto de Renda (IR) para pessoas físicas, com remuneração indexada ao IPCA e vencimentos programados entre 2036 e 2041. Os papéis escolhidos são da Neoenergia, Equatorial, Engie, duas emissões da MRS Logística e da Vibra, todos avaliados como oportunidades para superar a inflação em outubro.

O anúncio ocorre em um momento de elevação dos prêmios exigidos pelos investidores para financiar empresas. Conforme o banco, a pressão vendedora no mercado secundário – onde são negociados títulos já emitidos – voltou a crescer em setembro, impulsionada pela aversão ao risco e pelos resgates em fundos. Essa dinâmica fez com que os prêmios dos ativos de infraestrutura superassem o pico observado no primeiro semestre, criando espaço para remunerações mais elevadas, embora exija cautela quanto à qualidade dos emissores. “Apesar da maior volatilidade ao longo do ano, o ajuste observado tornou a relação risco‑retorno mais equilibrada e recompôs parte dos prêmios de crédito”, apontam os analistas Viviane Silva, Melina Constantino e Fernando Cunha Filho.

Na seleção, três papéis pertencem ao setor elétrico, dois ao de transporte e logística e um à distribuição de combustíveis. O BB buscou títulos com taxas atrativas para investimentos de longo prazo, ponderando a situação financeira das empresas e as perspectivas de pagamento.

Setor elétrico – Neoenergia: o banco destaca as concessões de longo prazo, receitas ajustadas pela inflação e a expansão em transmissão. Os pontos de atenção são a alavancagem elevada, a necessidade de investimentos contínuos e o vencimento de dívidas que demandarão refinanciamento. Equatorial: favorece a diversificação geográfica, os reajustes tarifários anuais e a presença no saneamento, mas acompanha o vencimento próximo de duas concessões de distribuição e os investimentos volumosos que a Sabesp deverá realizar nos próximos anos. Engie: combina contratos de venda de energia de médio e longo prazo, diversificação operacional e estrutura de capital equilibrada; os riscos incluem dependência das condições hidrológicas, oscilações nos preços de energia e possível aumento da alavancagem com a transferência prevista de participação na usina de Jirau.

Transporte e logística – MRS Logística (dois títulos): a concessão foi renovada até 2056 e os contratos estabelecem pagamentos mínimos pelos clientes. Os principais acionistas também são grandes clientes, reforçando a recorrência de receitas. Contudo, a concentração no transporte de minério de ferro e os investimentos exigidos pela renovação da concessão merecem atenção.

Distribuição de combustíveis – Vibra: a liderança na distribuição, a estrutura logística robusta e a diversificação de atuação são os argumentos principais. Os riscos apontados são a concorrência desleal no setor, o efeito dos juros elevados sobre o capital de giro e a necessidade de definir estratégia para o contrato de uso da marca Petrobras, vigente até 2031.

Embora a seleção indique uma relação risco‑retorno mais equilibrada, o BB mantém preferência por empresas com maior qualidade de crédito, estruturas robustas e fundamentos resilientes às incertezas econômicas. A pressão sobre os títulos ao longo do ano também refletiu resgates em fundos e maior sensibilidade às oscilações de preços, sem que haja deterioração generalizada dos fundamentos das companhias.

É importante lembrar que a isenção de IR não elimina os riscos de crédito, liquidez e mercado. O investidor pode enfrentar inadimplência do emissor, dificuldade para vender o papel antes do vencimento ou necessidade de negociá‑lo por preço inferior ao de compra. O BB ressalta que a lista não constitui uma carteira com alocações obrigatórias; cada título é uma alternativa independente, e a eventual retirada de um papel em meses subsequentes não representa, por si só, recomendação de venda.

Como já mostramos em cobertura anterior sobre juros altos e seu impacto nos investimentos de renda fixa, a elevação dos prêmios pode abrir oportunidades, mas também exige análise cuidadosa dos riscos associados.

Com informacoes de Money Times.