O JPMorgan elevou o preço‑alvo da Itaúsa (ITSA4) de R$18,00 para R$18,50, mantendo recomendação overweight, equivalente a compra, e estima potencial de valorização de 44% em relação ao fechamento da última quinta‑feira (27) de R$12,84.

A equipe de analistas, liderada por Yuri Fernandes, destaca que o desconto da Itaúsa em relação ao valor líquido dos ativos (NAV) caiu de cerca de 24% em janeiro para 19% atualmente, mas ainda há espaço para redução até aproximadamente 10%.

As bolsas dos Estados Unidos operam sem direção clara enquanto aguardam o discurso de Warsh.

Em outro destaque de mercado, a Suzano (SUZB3) tem surpresa positiva na alta da celulose, com a BBI reiterando compra e a companhia anunciando aumento de US$20 nos preços da celulose de fibra curta a partir de setembro.

Entre os possíveis catalisadores citados pelo JPMorgan para a Itaúsa estão: o fim da ineficiência fiscal de PIS/Cofins a partir de 2027, que poderia reduzir o desconto em cerca de 5 pontos percentuais; o crescimento dos dividendos das empresas não financeiras da holding; e o potencial de destravamento de valor de ativos não listados, como Aegea, Copa e NTS.

O banco também incorporou ao modelo o aumento da participação da Itaúsa na Aegea, que passou de 12,8% para 14% após aportes de R$1,2 bilhão neste ano, além do dividendo extraordinário de R$973 milhões recebido da Itautec.

Segundo o JPMorgan, o acordo de acionistas da Aegea oferece proteção adicional: caso o investimento não alcance retorno de IPCA + 15%, a Itaúsa poderá ampliar sua participação na companhia às custas da Equipav, controladora da Aegea.

A Itaúsa também ganhou flexibilidade financeira ao alongar o prazo médio de sua dívida para 6,7 anos, a um custo médio de CDI + 1,11%, sem vencimentos relevantes até 2029.

Com informacoes de InfoMoney.